当沪胶下行拐点渐行渐近

沪胶下行拐点渐行渐近

节后受到外盘走势提振，沪胶继续补涨行情，但由于我国再次提高存款准备金以及美联储上调贴现率等利空笼罩，补涨行情昙花一现，天胶市场陷入震荡。笔者通过考量内外部因素，认为天胶行情转折时间窗口已渐行渐近。

我们从流动性投放的两个层面(新增信贷和外部流动性)人的1生只有1次青春来观察，流动性的确在趋紧，并已经出现了拐点。另外，目前美元正在展开一波中等级别的反弹，而美元指数的走强也会减弱热钱流入的动力。

目前全球天胶主产区供应淡季接近尾声。国内云南正准备迎接本月中下旬的新胶开割，泰国南部产区和马来西亚等产区也在2月陆续停割，预计4月后东南亚产区也将开始逐步开割。根据天然橡胶国生产协会最新报告表明，如果2010年全球天胶主产区天气趋于正常，预计届时全球天胶产量将会比2009年增加30万吨至970万吨。

对于天胶来说，下游汽车消费是其价格上涨的内在引擎。在我国出台的旧车换现金计划和购车税收优惠政策的提振下，2010年102、力学性能月汽车产销延续了上年良展开电线电缆用石墨烯复合材料研发、石墨烯电缆结构设计、工艺设计、产品标准编制备案及成果转化和产业化推行好发展势头，产销双超160万辆，刷新历史最高纪录，销量增长明显高于产量，同比保持高速增长。

深入分析可以发现，造成今年1月汽车产销两旺的原因是去年结转下来的订单。尽管2010年国家继续从政策上促进汽车消费，并且已经降低进口烟片胶和复合胶的关税，但是由于2009年的高增长已透支了2010年的消费能力，因此2010年国内汽车业高速增长势头恐难以为继。

从天胶季节因素来看，每年第一季度是国内天胶供应淡季，随后产量逐步恢复，第二季度末至第三季度进入全年供应旺季。从沪胶近10年走势看，3月中下旬至4月份行情转折向下为大概率事件，且在新胶大量涌入市场时，常常会造成季节性价格低点。

综合上述，笔者认为，2010年流动性宽松土壤已经不再，再加上内外供应增加基调一致的共振，结合季节性走势规律，笔者判断天胶行情拐点已经临近，关注3月份时间窗口。

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